El RMB continuarà apreciant-se amb força?

En els últims tres anys, el iuan xinès terrestre ha experimentat dues rondes d'apreciació significativa davant el dòlar dels Estats Units, sent aquesta ronda la tercera. La primera ronda d'apreciació va començar des del punt baix de 7,1765 a finals de maig de 2020 i va durar més d'un any fins al punt màxim de 6,3040 a principis de març de 2022, amb una apreciació màxima acumulada de més de 8700 punts bàsics. La segona ronda d'apreciació del RMB va començar des del punt més baix de 7,3280 a principis de novembre de 2022 i va augmentar ràpidament fins al punt més alt de 6,6896 a mitjans de gener de 2023. En poc més de dos mesos, l'apreciació va superar els 6300 punts bàsics, molt més ràpid que el primer. onada. Tanmateix, l'apreciació màxima del RMB en aquesta ronda només supera els 2.000 punts bàsics i, en comparació amb la història, encara hi pot haver un marge d'apreciació important.
De cara a la tendència futura del tipus de canvi del RMB, Wang Youxin, investigador sènior de l'Institut de Recerca del Banc de la Xina, va dir: "El tipus de canvi del RMB està entrant gradualment en un punt d'inflexió i el canal d'apreciació s'està obrint gradualment. es troba actualment en fase preliminar. A curt termini, pot haver-hi algunes fluctuacions, però cap a finals d'any, amb més canvis dinàmics en les situacions nacionals i internacionals, sorgiran factors més positius a nivell nacional i el RMB continuarà repuntant l'any que vé."
Li Liuyang, analista en cap d'Investigació de Divises al Departament d'Investigació del CICC, prediu: "Creiem que el repunt del tipus de canvi del RMB en aquesta ronda probablement encara no s'hagi acabat. Això es deu al fet que al final dels anys anteriors hi ha diversos factors. que donen suport al tipus de canvi: liquidació de divises estacionals, reflexivitat, recuperació de les exportacions i la possibilitat d'una nova caiguda de l'índex del dòlar dels EUA".
Li Liuyang va esmentar específicament que és probable que una gran quantitat de superàvit comercial no resolt signifiqui que, un cop canvien les expectatives del mercat pel que fa als tipus de canvi, el tipus de canvi del RMB podria recuperar-se significativament. "Les estadístiques han trobat que en les cinc rondes anteriors de depreciació del tipus de canvi del RMB, hi va haver quatre rebots significatius en els tres mesos posteriors a que el tipus de canvi toqués fons, amb un augment mitjà del 4,2%. Creiem que l'entrada d'una possible liquidació de divises. La demanda serà una força important que impulsarà la recuperació del tipus de canvi del RMB".
Segons un informe d'investigació publicat per Everbright Securities, de cara al 2024, s'espera que els cicles econòmics i de política monetària de la Xina i els Estats Units passin de la divergència a la convergència, conduint el renminbi a un canal d'apreciació, però l'espai està limitat per la magnitud de la caiguda de l'índex del dòlar dels EUA. A curt termini, s'espera que el tipus de canvi USD/RMB entri en un rang de fluctuació bidireccional al nivell 7,1. Pel que fa al diferencial de tipus d'interès entre la Xina i els Estats Units, la taxa a la baixa a curt termini dels rendiments dels bons nord-americans es reduirà marginalment després de negociar ràpidament l'expectativa del final del cicle de pujada dels tipus d'interès i el refredament econòmic; Des de la perspectiva de l'economia nacional, s'espera que la Conferència Central de Treball Econòmic augmenti encara més els esforços per estabilitzar les polítiques de creixement i proporcioni un suport marginal al tipus de canvi del RMB.